Экономика и жизнь

 

Самостоятельная покупка акций через брокера требует специальных знаний, постоянного контроля, а сомнительной наградой служит очень высокий риск по неопытности проиграть всё, что можно. Куда как более надёжный метод «вложиться» в фондовый рынок – приобрести пай в инвестиционном фонде.

 

 

Если владелец брокерского счёта сам покупает и продаёт акции (обычно в режиме онлайн через Интернет), то пайщик доверяет свои средства управляющим фонда. Естественно, люди с образованием и опытом получения доходности из денег могут распорядиться капиталом более профессионально, однако за это придётся выплатить управляющей компании премию за работу. Она состоит из двух частей: первая – вознаграждение, вторая – надбавки и скидки. Расходы физического лица по первому пункту в среднем составляют 4–7% суммы вложений, однако закон ограничивает планку 10%, так что некоторые компании устанавливают комиссию на максимально возможном уровне. Обычно этот взнос уже включён в стоимость пая. Вторая часть расходов, надбавки и скидки, уплачиваются при покупке или погашении пая, соответственно сумма составляет около 1% цены пая.

 

 

Российские управляющие компании предлагают своим клиентам ряд различных видов ПИФов, в которых можно приобрести долю. Это ПИФы акций, облигаций, смешанных инвестиций (оба вида таких ценных бумаг), недвижимости, денежного рынка и индексные фонды. Фонды денежного рынка вкладывают средства клиентов в валюту, помещают на несколько высокодоходных депозитов в банках, в том числе и иностранных. Индексные же фонды зависят от биржевых индексов разных стран: России, Бразилии, США и так далее. Можно выбрать как смешанный вариант, так и государство, в чью фондовую мощь вы особенно верите. В таких фондах управляющим не нужно ломать голову над составлением портфеля из акций различных компаний: доходность ПИФа падает или растёт вместе со всем рынком.

 

 

По свободе изъятия средств ПИФы делятся на открытые, закрытые и интервальные. В первых деньги можно отозвать в любой момент без всякого объяснения причин, во вторых забрать средства можно только по прошествии определённого срока. Там существует установленное количество паёв, и когда несколько из них продаются, столько же можно купить, и наоборот. Чтобы погасить пай досрочно, зачастую требуется согласие остальных пайщиков, поэтому такие случаи редки. Интервальные же фонды представляют собой промежуточный вариант: забрать средства можно в определённые интервалы, которые обычно устанавливаются раз в квартал. ПИФы обычно инвестируют в проекты с долгосрочной окупаемостью (от трёх-пяти лет) – это недвижимость, венчурные инновационные программы.

 

Некоторая несвобода пайщиков компенсируется высокой доходностью и надёжностью таких паёв. Вообще, фактор надёжности с точки зрения законодательного обеспечения в нашей стране уже урегулирован. За деятельностью ПИФов следит Федеральная служба по финансовым рынкам. Она наблюдает за общим ходом деятельности, в том числе определяет, в каком соотношении и какие акции могут покупать управляющие. То есть если вдруг кому-то из финансистов покажется перспективной сомнительная компания, он не сможет в порыве энтузиазма направить туда все деньги своих клиентов. Однако нужно понимать, что ПИФы – не инструмент с гарантированной доходностью в отличие от банковских вкладов. То есть при падении рынка большинство фондов уходят в минус – именно такую ситуацию мы наблюдаем сейчас.

 

 Первые ПИФы появились в нашей стране ещё в 1996 году. Долгое время этот финансовый инструмент не вызывал практически никакого интереса у широких масс: традиционно население хранило имеющиеся сбережения либо на депозитах в банках, либо в золоте или наличных. Однако около пяти лет назад российский фондовый рынок начал расти, а в 2006–2007 годах рекламные плакаты уже вполне справедливо могли привлекать клиентов объявлениями о доходности 50–60% в год (лучшие фонды давали именно такой прирост стоимости). Однако очевидно, что такой малиновый период не мог длиться долго, и за эпохой стремительного взлёта фондового рынка последовало падение. Причём, если оно вступило в острую стадию в сентябре-октябре, предпосылки для этого наблюдались уже давно.

 

Уже полгода многие фонды находятся в «красной зоне», то есть в графе «доход» значится цифра с минусом. С января стоимость чистых активов открытых фондов сократилась со 136 млрд. рублей до 57, то есть почти в 2,5 раза. За эти месяцы граждане забрали назад у своих управляющих компаний почти 14 млрд. рублей. А только в октябре отток средств из ПИФов составил 3 млрд. 92 млн. рублей. Лишь два фонда остались с положительной доходностью. 

 

Специалисты считают: со стороны пайщиков это было в корне неверное решение, продиктованное эмоциями и опасением потерять ещё больше. Ирина Скворцова, аналитик компании «Атон», поясняет: «Если паи уже есть, то не стоит фиксировать убыток и продавать их. Нужно ждать восстановления рынка и по возможности пока что перевести деньги в фонды облигаций». Однако Ирина предупреждает россиян: сейчас, в условиях нестабильности, лучше не покупать паи на краткосрочную или среднесрочную перспективу. Всё-таки непонятно, как долго продлится снижение рынка и каков возможный рост, когда дно будет достигнуто. Тем не менее вряд ли сравняется с землёй вся мировая финансовая система, так что в перспективе трёх-пяти лет можно приобрести паи надёжных компаний. Но последние деньги или все сбережения вкладывать в ПИФы точно не стоит: средства могут вам понадобиться, а забирать их придётся на минусовых показателях (то есть должны не будете, но и дохода никакого).

Оптимистично смотрит в немного отдалённое будущее и инвестиционный консультант ИК «Финам» Николай Солабуто, который в качестве оптимального инвестиционного горизонта в нынешний момент тоже называет срок от трёх лет. Эксперт уверен: «Сейчас ценные бумаги российских компаний стоят феноменально дёшево. Даже самые консервативные аналитики оценивают потенциал роста большинства «голубых фишек» (самых доходных акций) в сотни процентов».

 

 

Понятно, что вместе с акциями будут расти и ПИФы. Но в ближайшие месяцы финансовый кризис будет давать знать о себе, на стабильный рост котировок рассчитывать не стоит. Ситуация вряд ли начнёт стабилизироваться раньше середины следующего года, а рост фондового рынка, который связан с возвратом западного капитала, невозможен, пока в других странах тоже экономические проблемы.

 

 

Но если имеется некоторая свободная сумма и твёрдое желание заработать на фондовом рынке через несколько лет, то к выбору управляющей компании сейчас стоит подходить особенно ответственно. Хотя входной порог в ПИФы начинается от 1000–2000 рублей, при таких небольших вложениях не имеет смысла вступать в коллективное инвестирование на три-пять лет (а это сейчас единственно разумный срок). Управляющие компании – публичные, и информация по ним обновляется в Интернете практически ежедневно на специализированных сайтах, посвящённых фондовому рынку и коллективному инвестированию.

 

 

При выборе фирмы для сотрудничества стоит обратить внимание на такой показатель, как СЧА – стоимость чистых активов. Чем она больше, тем больше и компания, и горизонты для распоряжения средствами. Рейтинги доходности – показатель сомнительный, поскольку лидеры определённого месяца или полугодия могут оказаться аутсайдерами уже в следующий отчётный период. Поэтому статистику доходности надо смотреть минимум за три последних года. Когда инвестор оценивает акции, часто его внимание может привлечь компания, которая в момент падения рынка опускалась сильнее остальных аналогов, потому что раньше быстрее них поднялась в стоимости.

 

 

В ПИФах ситуация другая: здесь результаты хуже «средних по больнице» свидетельствуют о недостаточной квалификации или рыночном чутье управляющих. В последние годы на рынке предлагается много отраслевых ПИФов – пифы энергетики, металлургии, машиностроения и так далее. Но в моменты спада такие фонды обычно менее устойчивы, чем универсальные – их руководителям приходится выбирать акции компаний из одной сферы, нет возможности купить что-то из других отраслей, менее пострадавших. И хотя коллективные инвестиции до сих пор у некоторых ассоциируются с финансовыми пирамидами наподобие «МММ», стоит признать: эта сфера сейчас жёстко регулируется государственными органами по части исполнения обязательств. А доходность игры на бирже государство гарантировать не может, и всё-таки новичку лучше входить в казино не одному, а в сопровождении бывалых – управляющих из инвесткомпаний.